Le Gabon face à l’énigme de sa dette publique record de 15 milliards de dollars

La dette publique du Gabon s’élève à un montant d’environ 15 milliards de dollars en 2025, un chiffre sans précédent pour l’économie de la Communauté Économique et Monétaire de l’Afrique Centrale (CEMAC). Ce niveau, révélé après une période marquée par des tensions de trésorerie importantes et un recours accru aux marchés financiers régionaux, confirme une trajectoire d’endettement en constante augmentation depuis plusieurs années. Libreville se trouve ainsi contrainte à des arbitrages budgétaires de plus en plus complexes, d’autant que les revenus pétroliers demeurent la pierre angulaire de l’équilibre de ses finances publiques.

Une spirale d’endettement qui soulève des questions de viabilité

Rapportée à la richesse nationale, cette ardoise colossale frôle désormais la limite communautaire de 70 % du produit intérieur brut (PIB) établie par la CEMAC. Pourtant, le Gabon, cinquième puissance économique de la sous-région, avait forgé sa réputation sur une gestion macroéconomique prudente durant les années 2000. La situation a basculé en raison d’une combinaison de facteurs : la chute drastique des cours du brut en 2014, la crise sanitaire mondiale, puis l’accroissement du service de la dette intérieure, logée auprès des banques locales et sur le marché des titres publics de la Banque des États de l’Afrique Centrale (BEAC).

Le passif actuel est constitué majoritairement d’une dette extérieure, notamment adossée aux eurobonds émis entre 2013 et 2020, mais aussi d’une dette domestique dont le poids ne cesse de croître. Les émissions fréquentes de bons et d’obligations du Trésor sur le marché sous-régional ont permis de combler les déficits mensuels, mais au prix de taux d’intérêt élevés qui pèsent lourdement sur le budget de fonctionnement de l’État. Concrètement, chaque nouvelle levée de fonds alourdit le coût moyen global du portefeuille de la dette.

Les défis budgétaires de la transition sous Oligui Nguema

Depuis son accession au pouvoir en août 2023, le général Brice Clotaire Oligui Nguema a clairement positionné la restauration des équilibres budgétaires comme un pilier central de son programme économique. Le Comité pour la Transition et la Restauration des Institutions (CTRI) a initié plusieurs audits de la dette, ciblant notamment les arriérés de paiements intérieurs dus aux fournisseurs de l’État et aux collectivités locales. L’objectif est double : identifier les créances potentiellement litigieuses et rééchelonner celles jugées légitimes, afin de dégager des marges de manœuvre financières pour l’investissement public et le développement continent.

Cependant, cet exercice est contraint par un calendrier de remboursements serré. Le pays doit honorer plusieurs échéances d’eurobonds dans les années à venir, dont un titre en dollars arrivant à maturité, dont le refinancement constitue déjà un défi majeur. Libreville a tenté de sonder le marché international en 2024 avec une opération de gestion de passif partiellement liée à un mécanisme de conversion dette-nature, sans toutefois résoudre l’équation fondamentale. La reconquête de la confiance des investisseurs passe inévitablement par une visibilité accrue sur la loi de finances et la reprise d’un dialogue formel avec le Fonds Monétaire International (FMI).

Pétrole, manganèse et bois : les moteurs de recettes

La capacité du Gabon à supporter ce fardeau financier dépend intrinsèquement de la performance de ses secteurs exportateurs. Le pétrole reste le principal contributeur aux recettes budgétaires, avec une production gravitant autour de 200 000 barils par jour, bien qu’en léger déclin structurel. Le manganèse, dont le Gabon est un producteur mondial de premier plan via la Compagnie Minière de l’Ogooué (Comilog), filiale du groupe français Eramet, apporte une contribution grandissante, stimulée par la demande asiatique. La filière bois transformée, ancrée dans la zone économique spéciale de Nkok, complète ce triptyque essentiel pour la prospective Afrique.

Parallèlement, les autorités misent sur l’accélération de projets d’infrastructures routières et énergétiques pour dynamiser la croissance hors pétrole. La Transgabonaise, un chantier emblématique, ainsi que divers partenariats dans l’hydroélectricité, sont censés propulser l’activité au-delà de 3 % en rythme annuel. Cette croissance est une condition sine qua non pour stabiliser le ratio dette/PIB. Sans un tel sursaut, le Gabon risquerait de voir sa notation souveraine se dégrader davantage, après plusieurs abaissements successifs par les agences internationales ces dernières années. L’ensemble de l’actualité africaine suit avec attention ces développements.

La feuille de route budgétaire pour 2026 devra donc habilement combiner discipline des dépenses, mobilisation des recettes non fiscales et une renégociation ciblée du stock de la dette. Un équilibre délicat, mais impératif pour la crédibilité du pays sur les marchés régionaux et internationaux. Le niveau atteint en 2025 représente un point de vigilance majeur pour la trajectoire économique du Gabon.